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当虹科技冲击登科创板IPO 上市业绩深度解读

来源:珠穆朗玛网 发布时间:2019-09-04

  通过当虹科技的产业链结构图,投资者可一目了然知道当虹科技是一家嵌入式智能视频技术公司,当虹科技主营业务是智能视频解决方案和技术服务两大板快,为客户提供以视频处理为核心的多功能视频云服务。截至 2018 年,当虹科技已经取得 14 项国内专利,并取得国家知识产权局颁发的专利证书,及 5 项国外专利,并取得美国专利和商标局的证书。除上述已授权发明专利外,公司已向国家知识产权局申请 90 项发明专利,正在受理或公开阶段。

  当虹科技荣登2019浙江最具潜力科创企业榜单

  8月30日,浙江省人才企业上市服务联盟在杭州未来科技城成立。成立大会上公布了杭州当虹科技有限公司等18家2019年度全省最具潜力科创企业榜单。

  当虹科技冲击科创板IPO

  前不久当虹科技向上交所正式提交IPO申请书并申请科创板上市。招股书显示,当虹科技此次募资逾6亿元,全部围绕公司现有的主营业务进行,均投入现有技术升级和前沿技术研发等科技创新领域,以进一步增强公司的核心竞争力和盈利能力。

  招股书中,当虹科技披露已在智能视频技术领域拥有丰富的具有自主知识产权的核心技术和应用成果,毛利率要高于同行业上市公司。

  核心科技自主研发 业务进入上升周期

  通过人工智能与超高清视频技术的融合,当虹科技已将AI技术成功应用于视频增强、感知编码、智能审核、智能拆条、视频互动、智能推荐等多场景、多行业的应用。

  独有视频算法与编转码核心技术的应用,在5G时代下“双模编转码+智能CDN加速”全面满足大型综艺赛事/互联网视频网站的超高清直播发布,提升用户观高清晰与流畅的真实性观看体验。

  在由新华网主办,内蒙古乌兰察布市政府、新华网内蒙古分公司承办的第四届中国创业创新博览会上,当虹科技副总经理陈勇表示,当虹科技非常看好视频产业,因为视频是目前所知的最好信息承载和传播方式,正所谓“一图胜过千言万语”。超高清视频意味着需要更高压缩性能的视频编码技术。移动化意味着高分发成本,需要在不影响人们主观体验的基础上尽可能降低码率,更智慧化需要更多的视频内容挖掘和互动。当虹科技的“无垢视界”智能视频处理技术正是基于这样的趋势打造。

  同时,4K/8K编码器是工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合印发的《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》中明确需要突破的关键设备,当虹科技现联合北大、鹏城实验室和广科院联合推出AVS2 8K编解码器和国际标准HEVC/国标AVS2 8K双模编码器,值得期待。

  营收持续增长 毛利率领先于同行业上市公司

  招股书显示,当虹科技2016-2018年分别实现营业收入1.02亿元、1.39亿元和2.04亿元;实现净利润分别为3567万元、4068万元和6390万元。

  公司方表示,得益于运营商持续深挖家庭市场,发力融合业务,加大软硬件投入,公司新媒体领域的收入持续增加;同时,公司加快公共安全领域的业务拓展,实现多个项目成功落地,公共安全领域收入快速提升。

  报告期内,公司除了收入和利润持续增长,主营业务毛利率与同行业上市公司的毛利率相比,当虹科技的软件销售毛利率(报告期内分别为79.59%、81.96%和79.98%)大幅高于同行业上市公司相似或相同业务的毛利率。招股书披露,同行业公司相关业务毛利率大多在50%左右,最高的也不过在78.71%。

  业绩不断上升 关联客户逐年下降

  当虹科技的关联方中,虹软科技先后于2015年6月和2016年10月,将持有的当虹科技股权对外转让,至此虹软科技方面彻底退出当虹科技股东层面。

  优联视讯是当虹科技2016年第一大客户,和融勋则是第二大客户,这两家公司均为广电设备和产品的代理销售商,系当虹科技独立发展初期的渠道经销商,其中优联视讯是当虹科技原股东科驰投资实际权益人沈仲敏实际控制的企业,和融勋是当虹科技原股东日金投资主要权益人谷会颖亲属实际控制的企业。

  科驰投资和日金投资均在2015年成为当虹科技股东,2016年初持股均为16%;2017年4月,当虹科技溢价引入外部投资者,科驰投资和日金投资选择退出,并在该年7月完成注销。

  2016年的第三大客户MISL则是当虹科技原控股股东虹软上海的关联公司,同受虹软科技控制。2016年10月后虹软上海不再持有当虹科技股权,因此2017年11月起,虹软科技及其下属公司(按退出12个月内比照关联方披露)不再为当虹科技关联方。

  2016年的第四大关联客户先看网络由当虹科技股东光线传媒实控人王长田控制,但已在2018年6月注销。

  扎实的市场基础 稳定的合作伙伴

  目前,当虹科技在传媒文化领域的核心客户覆盖中国网络电视台等七大互联网视频牌照商、国家新闻出版广电总局、省市县级广播电视客户和中国移动等三大电信运营商。同时,公司与阿里体育、优酷、腾讯、美术宝、四开花园等知名互联网客户存在紧密的合作关系。在公共安全领域,公司已与部分地方公安建立合作关系,由项目合作转化的市场声誉将保障公司市场的逐步扩大。

  此外,由于公司在智能视频领域的强大实力,公司与 NVIDIA、Intel、Dell、 Super Micro 和阿里云等公司保持稳定的合作伙伴关系,共同打造开放的合作生态环境,以实现技术的持续进步。

  公司回款季节性特点营销应收账款占比

  当虹科技招股书中显示,截至2016年末、2017年末和2018年末,应收账款净额分别为2878.01万元、7133.43万元和1.39亿元,逐年增长趋势明显。而2016年至2018年,公司实现营收分别为1.02亿元、1.39亿元和2.04亿元,应收账款占营收比例高的现象较为突出。

  通过公司回复上证所的说明是,报告期内,在不同销售模式下,都存在应收账款占营业收入的比例持续上升的情况,主要原因在于:第一、公司四季度收入占比逐年提升,鉴于账期的存在, 期末应收账款余额快速增加,占营业收入的比例相应提高。第二、报告期内,公司核心技术水平和服务能力逐步得到客户认可,公司获取了更多综合性强、系统要求高、项目周期长的订单,往往此类项目付款影响因素更为复杂,结算速度有所减慢。

  当虹科技商业前景可观

  早在2016年,光线传媒就以自有资金6000余万元投资当虹科技并获得公司14.5%股权。截至招股书披露日,光线传媒直接持有当虹科技10.53%的股份,系第四大股东。而光线传媒系阿里创投持有8.78%股份,因此,阿里创投间接参股当虹科技。工商信息显示,阿里创投分别由马云、谢世煌持股80%、20%。

  各大上市公司、投资公司入股当虹科技,正是看好云视频的商业前景,随着媒体融合和新媒体的发展,视频内容生产提供商对云视频的需求越来越强烈。资深人士表示,当虹科技依托多年积累的人像识别、视频处理、移动视频技术,以及在广电、互联网视频行业锻炼的工程化落地能力,在市场上具有很强的认知度。相比较目前国内技术公司单一的技术解决方案,并不能打动资本,也不能带来更高的价值。因此,当虹科技自主研发以及到服务落地一揽子全程解决方案不仅得到客户的认可,从而也得到资本市场的追捧。

责任编辑:珠穆朗玛网