首页 新闻 聚焦 科技 财经 创业 综合 图片 视频

企业

旗下栏目: 企业 理财 民生 周刊

赵建军:周末沙特继续“硬刚”,原油恐继续走入下跌深渊

来源:珠穆朗玛网 发布时间:2020-03-31

  据周六外媒援引一位欧佩克代表报道,欧佩克轮值主席国提议召开紧急会议,评估油价暴跌的市场状况,但遭到多数成员国反对,其中沙特是最大反对者之一。消息人士称,其他欧佩克成员国认为会议不会有效果,因为沙特和俄罗斯之间的石油战需要由各自的领导人来解决。

  担任欧佩克轮值主席的阿尔及利亚本周致信欧佩克秘书处,敦促其在4月10日之前召开欧佩克经济委员会(Economic Commission Board)电话会议,让来自各个成员国的技术专家审查冠状病毒对石油市场的影响,评估在冠状病毒危机和价格战双重暴击下,油价暴跌的市场状况。

  然而,上述匿名代表透露,该请求未能获得继续推进所必需的多数支持,而沙特就是反对者之一。

  除阿尔及利亚外,伊拉克也敦促欧佩克举行紧急磋商。伊拉克上周也写过一封类似的信,要求部长们举行紧急会议,但也没有引起注意。

  目前看来,有一点已经很清晰,沙特从头到尾的态度都是“不想谈”,已经没兴趣继续与欧佩克+合作,甚至其主要政治盟友美国发出威胁信号也没有令它动摇。而俄罗斯也已经表明,将坚持增产立场。俄罗斯能源部副部长帕维尔·索罗金(Pavel Sorokin)表示,每桶25美元的油价令人不快,但对莫斯科来说并不是灾难。

  原油多头们现在唯一的希望是,美国能成功施压沙特,让它撤回增产承诺。

  知情人士说,虽然美国现在正在向沙特施压以限制生产,但沙特无意改变路线。美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)上周三采取了迄今最强的行动,以平息市场。特朗普本人尚未进行干预,尽管上周表示可能这样做。

  然而,这次更严重的问题在于需求端,分析师们并不认为白宫能解决这个问题。大西洋理事会(Atlantic Council)高级研究员埃伦·沃尔德(Ellen Wald)表示:“特朗普向沙特和/或俄罗斯人施加压力以削减石油供应的窗口上周可能已经关闭。现在,随着欧洲,美国和印度的大部分国家关闭经济并发布居家指令,崩溃的需求才是大问题。”

  本周,全球还有不少分析师和交易商争相下调原油需求和油价预测。全球最大的独立原油交易商Vitol认同高盛的观点,最新预期原油需求未来几周可能暴跌1500-2000万桶/日,全年来看,需求可能下降500万桶/日。

  巴克莱两周内已经两次下调今年的油价预测,预期2020年WTI原油均价为28美元/桶。而高盛3月9日就警告,20美元油价近在眼前。

  今年前3个月原油价格走势

  最大的冲击可能发生在4月1日之后,因为届时欧佩克+的减产协议到期,沙特的增产行动将更为激进——投资者需为全球石油市场又一轮的狂风骤雨做好准备了!

  而从国内市场上去看,原油价格的下跌也许是多方面因素,但是客观上可能是此次疫情的唯一好处。那么疫情的不断爆发依旧是短期市场的不稳定因素,在此前提之下国内市场该如何理解呢?

  A股并不独立于外围市场,但相对外围市场更加抗跌一些,主要基于几点原因:

  1、海外股市大幅下跌主要是投资者对疫情扩散的恐慌担忧,而我国疫情处于最先控制的行列。

  2、A股当前估值处于历史均值下方,像上证50以及中证500的PE(TTM)均处于20%分位数下方,估值优势给予A股更抗跌的优势。

  3、目前不管是财政还是货币政策空间,中国都远远大于海外市场,另外经历了2015年股市去杠杆和2018年金融去杠杆,我国金融稳定性大幅提升,波动相对更小。

  4、我国复工复产加快,经济增速会逐渐恢复,短期疫情对经济压力已经较多地反映在股价。

  A股二季度整体会呈现区间震荡走势。当前,海外疫情防控情况仍然是主导市场短期风险偏好的因素,目前态势不明,因此风险偏好不足以支撑市场形成反转趋势;但全球央行及政府现在采取较强烈的刺激政策,有望对冲流动性恐慌,海外市场的资产价格或有一个相对收敛的震荡区间。

  国内市场短期仍然会受到外围市场情绪上的间接冲击以及流动性的干扰,但从中期角度来看,当前的估值已具有较高的性价比,且国内疫情已经基本控制,A股市场相比于海外市场在企业盈利改善方面也更具优势,相应地市场或表现得更有韧性,依然存在结构性行情。

  目前影响A股的因素主要在三个方面:

  1、海外疫情扩散情况,基于各国已经纷纷采取较严厉的防控措施,单日新增确诊大概率4月中旬见顶回落;

  2、疫情对全球经济的冲击,如果二季度能得到较好控制,冲击较为短期,反之将导致经济停滞时间过长,全球经济会面临较大衰退,这也是目前最大的不确定性;

  3、我国经济增速大概率在二季度有大幅反弹,货币以及财政政策空间仍然较大,后期的刺激政策仍可期待。

  整体来看,A股估值目前处于历史均值下方,3月份是全球股市最恐慌的阶段,也是A股下行幅度最大的阶段,当前美股的现金流风险缓解,后期A股走势主要聚焦在企业盈利上面,二季度会有比较好的表现。

  风险提示:本文仅个人观点,仅供参考

责任编辑:珠穆朗玛网